「huobiwang」科创板人气持续高涨 私募期待多

2019-08-13   来源:huobiwang   点击:

  “超预期”是大部分私募对于科创板首周表现的评价。数据显示,开市第一周,首批25只科创板新股股价较发行价平均上涨140.2%,18只个股翻倍;总成交额突破1400亿元,平均换手率230.49%。多家私募表示科创板首周表现带有一定的情绪溢价,短期伴随躁动和不理性,但长期将回归投资根本,后市行情应会出现分化。

  多样化参与科创板,部分私募T+0赚波动的钱

  参与科创板打新收益不菲,不过,私募并未局限于此,而是积极尝试,通过更多样化的策略参与科创板投资。

  上周,科创板首秀相当活跃,但波动较大,部分私募尝试通过融券等方式进行T+0日内回转交易,从价差波动中获利。此外,科创板50指数即将推出,相关市场交易数据逐渐积累,一些私募表示未来将会采取相应策略参与科创板投资。

  数据显示,科创板首批25家公司上市首周,平均涨幅达到140%,总成交额突破1400亿元。在高波动、高成交的情况下,一些量化私募机构嗅到机会,在打新之余,采取变相“T+0”策略进行套利。

  华东某中型量化私募总经理表示,上周少量参与了融资融券,通过融券做一些偏高频的日内统计套利。科创板上市初期波动比较大,模型可以通过预测短期涨跌进行T+0日内回转交易。不过目前资金量很小,只是做一些尝试性投资。

  华南一家量化私募机构称,T+0交易策略表现非常不错,在目前行情下参与价值比较大,一定程度上会增加市场股票的供应,有利于提高流动性和活跃度。但未来科创板股票价格会有一个回归理性的过程,一段时间过后股价的波动会恢复,与主板市场处在同一个水平。

  艾方资产副总裁杜浩然表示,在科创板开市第二天感受到借券的活跃度明显上升,说明科创板市场更加与国际市场接轨。“我们目前没有参与融资融券,但比较关注融券相应的价格。”

  数据显示,科创板25只股票融资融券余额达到23.86亿元,其中融资余额14.59亿元,融券余额9.27亿元,这跟以往A股的情况很不一样。一些私募也表示,由于券源稀缺,成本高,目前参与并不多。

  上海某中型私募董事长坦言,“未来如果能融到券,会参与做空交易,引导市场价值投资。但目前来看,券源比较少,券商的一点点券都被抢疯了。”

  前述华南量化私募表示,私募在T+0交易这块受到交易接口和融券来源的局限。目前科创板融券券源供不应求,部分融券利息年化近20%,而主板股票一般融券成本在8%左右,这部分成本不容忽视。

  上海一村投资表示,公司旗下产品有做融资融券的业务准备,目前个别产品尝试了融资融券操作,但需要和券商约定券源,成本也比主板券源高一些。

  本周首批科创板公司将实行20%的涨跌停限制,同时,第二批公司开始申购,科创板将进入又一新阶段。

  多位私募人士表示,随着科创板市场交易数据的不断积累,未来将会尝试更多的投资策略,积极参与科创板投资。

  杜浩然表示,希望上市的科创板公司越来越多,市场的深度和广度得到加强。同时也希望科创板相应的指数、股指期货工具及时推出。“对我们做量化、套利的私募来说,很有好处。市场容量变大,上市公司达到几百家,推出相应的指数、对冲工具,可以做套保,便于我们长期持有。我们也在做一些交易数据的积累,未来可以定制一些科创板投资策略,以及选股、换仓的方法。”

  雷根资产总经理李金龙表示,等积累到一定的交易数据后,会参与科创板的量化投资。期待科创板股票数量更多,标的更分散,通过量化来投资会有更好的效果。

  前述华东量化私募总经理表示,等到科创板股票数量更多、市场广度更宽,会考虑将科创板股票加入股票池,开发更多量化策略来捕捉市场机会。

  7月19日,上交所宣布,将于科创板上市股票与存托凭证数量满30只后的第11个交易日正式发布上证科创板50成份指数。不少私募对此满怀期待。

  上海一村投资表示,目前已经发布了科创板50指数的一些规则和计划,等更多新股发行,指数开始跟踪,会密切关注指数规则及相关跟踪标的,等机会成熟时考虑布局。

  杜浩然认为,量化私募需要对冲工具,有了科创板50指数,还会有相关的股指期货、期权、ETF等,有利于量化私募更好地运用工具投资科创板,甚至可以做科创板增强指数基金。“科创板是与国际接轨最近的板块,50指数等交易工具的推出,有利于专业投资者利用交易工具表达投资意见,增加市场流动性和活跃度。希望未来科创板能够推出更多衍生工具,包括期货、期权等,甚至一些公司发行可转债,提供更多的投资机会。”(中国基金报)

  科创板表现含情绪溢价,私募提示谨慎参与

  科创板前5个交易日,上市股票不设涨跌幅限制。科创板首批25家公司充分享受了自由的交易空间,平均涨幅达到140%。

  艾方资产副总裁杜浩然表示,科创板第一周的交易情况好于预期。最明显的是成交比较活跃,部分股票的成交量排到全部A股的前十位,换手充分,投资者参与热情高;而且市场并没有出现暴涨暴跌,显示投资者长期看好这些股票。

  上海一村投资表示,科创板第一周的交易超出预期,反映出市场情绪较好,也体现了市场对于国家战略设计的支持。沪上一位量化私募人士认为,科创板第一周的交易情况基本符合预期,T+1交易制度在上市首日有利于多头,之后个股波动接近主板。

  富达国际中国区股票投资主管周文群表示,他们此前对于科创板预期比较乐观,实际表现超出他的意料。交易顺利流动性良好,将鼓励更多优秀公司选择科创板上市。

  雷根资产总经理李金龙指出,首周科创板换手率很高,也反映出资金的博弈程度较高。

  同时,以最新收盘股价计算,25家公司平均市盈率约120倍。对此,私募认为股价已经很大程度体现了估值水平,部分股票甚至包含了不少情绪溢价。

  杜浩然认为,科创板公司的绝对估值很难找到固定的锚,还是要看相对估值、可比公司的估值水平。“科创板公司享有一定的流动性溢价,估值相对较高,但以后会有一定回归。我们愿意做更多尝试性的投资。等科创50指数、股指期货推出,在可以对冲的环境下,应该能赚到阿尔法收益,因此更有耐心等待其估值回归。”

  北京一家百亿私募机构认为,科创板有所高估,出现了一些泡沫,但这也是股市的风格,长期价值不明显,短期以博弈为主。

  上述量化私募以首日涨幅最高的安集科技为例,其当前PE约200,与主板芯片龙头汇顶科技、兆易创新上市后估值高点接近。周文群认为,经过开市首日的上涨,大部分股票会保持高估值交易,预计近期股价或将出现波动,投资需要谨慎。(中国基金报)

  (云水长和)

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